虎子

短期内市值突破三千亿大关，股价年内涨幅高达三倍也正是硅片龙头隆基，创造了以股价驱动吸引资本持续支持其产能扩张的模式。

然而，阿特斯却选择一条不同的路拆分上市。预计到2020年底，组件产能将达到16GW。

拆分上市阿特斯走了不同的路最近几年，随着中国光伏行业的快速发展，以及相应政策的落地，国内光伏行业受到诸多青睐，并且由于多种原因，回A成为了多家国外上市公司的选择。其实阿特斯的此种选择并不奇怪。其认为，未来几年光伏主流产品会在这几个尺寸当中发生。业内人士评价阿特斯在稳健之中又蕴含着中国传统的中庸之道，所以阿特斯做骑墙派似的选择并不奇怪。2001年，瞿晓铧回国创办了阿特斯阳光电力集团，英文名字为CanadiansSolar，直译为加拿大太阳能，而之所以叫作阿特斯，有人说源于ATS的音译。

阿特斯现在的发展也与此颇为吻合。在此财报中，阿特斯表示，至2020年年底，硅锭、硅片、电池片和组件产能将分别达到2.1GW、6.3GW、9.6GW和16.1GW。2020年是十三五收官，十四五开启之年，国家能源局要求可再生能源十四五规划编制围绕2025年非化石能源消费占比目标开展。

所以有人说他是牺牲者，也有人说他是大骗子，但毫无疑问，他对中国光伏行业的影响是不可磨灭的，甚至有人评价：如果没有施正荣，中国光伏产业会比现在落后15年。IRENA 预测，2020 年-2021 年全球光伏发电成本将分别降至 0.045 美元/kWh、 0.039 美元/kWh，2021 年的电力成本将比 2019 年再降42%，各地区光伏逐步迈入平价时代。至此，可以说他的人生已经非常成功了。2001年才成立，2005年底，尚德电力就在纽交所上市了，这也是中国大陆首家登陆纽交所的民营企业，融资4亿美元，施正荣一夜之间，身家就到了23亿美元的身家，荣登中国新首富。

然而当时的隆基股份却毅然决然选择了单晶硅路线，成为了行业中的傻子。OK，到了这里，光伏的投资逻辑已经出来了，主要就是2点：一是国家的补贴政策。

531新政一出来，光伏行业血流成河。同时邻居施家因生了个死胎，也是全家忧愁，于是陈家最后决定将双胞胎中的弟弟过继给施家，取名施正荣。雇6名贴身保镖，买各种豪车，见不同的人开不同的车，花20万美元包机参加达沃斯论坛在上海成立施氏家族慈善基金，高调做公益;在无锡新区修建尚德电力总部，其中的一整面全球面积最大的太阳能电池幕墙，成为无锡市的标志性建筑物。根据 IRENA《2019 年可再生能源发电成本报告》，2010-2019 全球公用事业规模的光伏电站加权平均发电成本急剧下降了82%，从 2010 年的 0.378 美元/kWh 降至 2019 年的 0.068 美元/kWh，接近化石燃料发电成本 0.066 美元/kWh。

在接下来的一年里，中国好多城市都出现了一个人带着皮包，拿着一打资料，到处跟各地的官员游说给我800万美元，我给你做一个世界第一大企业。2013年，走投无路的无锡尚德进入破产重整，横空出世的无锡尚德，转瞬间就陨落了，就像那划过天际的流星，短时间的绚烂之后无影无踪。公司主营业务包括多晶硅材料的研发生产、光伏电站的运营、电子气体的研发制造等。其实10年前，光伏行业的主要价值链也同样掌握在外国人手里，但是10年后的今天，隆基和中环已经垄断了70%左右的硅片产能，信义和福莱特同样垄断了光伏玻璃70%左右的产能，福斯特的Eva胶膜全球市占率60%，硅料、电池、组件等环节几乎也都被中国厂商承包。

太阳能电池按照技术分类分为3大类，目前晶体硅是最成熟的，晶体硅中单晶硅又是目前最成熟，太阳能转化效率最高的技术。然而隆基股份的创始人却坚信光伏行业的本质是每度电成本的不断降低，所以光电转化效率高才是最重要的，而且只要是人能制造的东西，成本一定会不断下降的，所以单晶硅后面的价格将不断的下降，它光电转化效率高的优势凸显，押注它准没错。

事实上，在2019年前这是光伏行业最大的投资逻辑，几乎定生死那种，典型的例子就是两年前，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布的《关于2018年光伏发电有关事项的通知》(下称531新政)：明确光伏建设规模将得到控制，且电价及补贴再次被降低。由于光伏最重要的原材料多晶硅，当时基本掌握在国外厂商手中，价格最高时甚至达到每千克400美元以上，占整个光伏产业链70%的利润。

不知道是为了对年少勤苦，抑或是对创业艰辛的补偿，上市当天施正荣说从此以后，我再也不会去挣一分钱，我就花钱。很多人都以为这人要不是个疯子，要不就是个大骗子，因为那些官员们根本听不懂他的创业项目。关于美股上市，还有个小故事：当时施正荣其实是想去纳斯达克上市的，是纽交所的总裁亲自来中国力邀他去纽交所上市，后面施正荣才选择了纽交所。光伏投资看什么?先说一个问题：为什么全球都对光伏那么看好?能源是人类社会文明的基础，现在的能源结构主要以煤炭、石油、天然气等为主，而这些资源都是有限的且会对环境造成污染，所以全世界都在寻找可再生的清洁能源，比如风能，太阳能，地热能等。光伏和首富1963年2月10日，江苏扬中一个名叫太平的小村庄，一位陈姓农妇生了一对双胞胎，然而刚刚经历了三年自然灾害的年代，双胞胎的到来给陈家带来的并不是喜悦而是忧愁，因为他们养不起。非化石能源领域的机会又增加了。

但有一说一，由于今年很多光伏产业里的分支龙头都涨幅不小，甚至两三倍的涨幅，不少估值也比较高，所以个股今天就先逐一不展开剖析了，不然文章得往一万字彪了。除了这些，光伏行业还有一个非常重要的技术路线之争单晶硅和多晶硅之争。

现在这个男人又回来了，从光伏跌倒就要从光伏再次爬起来。2020 年 8 月 5 日国家能源局发布 2020 年平价光伏、风电项目名单，总规模共计 44.45GW，其中光伏 33.05GW。

具体原理上，光伏就是利用太阳能光伏效应，借助太阳能电池(光伏电池)将太阳光转换成电能。在pn结的顶部有一层防反射薄层，以减低从光亮的硅表面反射出来的光线。

然而，历史告诉我们：狂热的最后往往是一地鸡毛，光伏行业也莫能例外。利用太阳能这个技术一点都不罕见，很多家庭都有太阳能热水器，虽然跟太阳能发电原理有所不同，但都是利用太阳能。不得不说施正荣和无锡尚德的运气不错，赶到了风口上了，那几年，可再生能源是欧洲最火的投资方向，很多国家的光伏装机量年年增速100%+，无锡尚德的业务和业绩极速成长。股价也从顶峰的90美元一路跌破1美元，而施正荣也从186亿身家迅速归零。

ok，让我们赶快开始吧，故事要从一个男人开始讲起......那个男人又回来了11月25日，多晶硅生产企业亚洲硅业(青海)股份有限公司(以下简称亚洲硅业)申请科创板上市获受理，本次ipo亚洲硅业拟发行股份不超过约8854.17万股募集资金15亿元，用于60000t/a 电子级多晶硅一期项目。那么很多朋友催了好久，价值事务所其实也盯了好久的光伏专题今天就必须给安排上了!这一篇文章将在追溯中国光伏行业的故事的同时，讲透光伏行业的投资逻辑，当然了，宠粉的所长，自然也是不会忘记把标的呈上的。

然而，只要你足够坚定，上天是会眷顾你的，后面江苏无锡为他的梦想买单了，出资600万，施正荣则以40万美元现金和价值160万美元的技术参股，共占25%股份，于是无锡尚德太阳能电力有限公司正式成立。然后靠着撒币似的坚持，最终等来了牛逼的结果，他们对于行业的判断最终被证明是正确的，隆基股份也凭此成长为中国光伏行业中市值最大的公司，目前市值超过2700亿!基本上，关于光伏技术上的到这里就差不多了，接下来我们要讲一点今天最重要的内容光伏的市场以及投资逻辑。

短四年，人生的变化翻天覆地，这某种程度上，就是当时中国光伏产业巨变的缩影。根据周末气候雄心峰会上中国提出的目标，到2030年中国非化石能源占一次能源消费比重将达25%。

这几年，随着光伏发电成本的逐步降低，从2019年开始，全球各国光伏逐步迎来了了平价时代。然后市场环境变化，加上自身决策失误，无锡尚德在短短的几年内又迅速陨落，欠下了几百亿债务。那么光伏要想获得更大的发展机会，就要等每度电的价格不断下降，直到最后跟火力发电一样便宜，甚至更便宜，在此之前就要靠国家补贴。要想知道中国光伏产业最终会走到哪里去，我们有必要再好好的说道说道施正荣和他一手创办的无锡尚德。

光伏的产业链包括上游：原材料、硅料、硅片、薄膜的生产;中游：电池、组件;下游：应用系统、服务、检测系统的设计等。然而一颗流星的陨落，却不妨碍星河的灿烂，正如那前途无量的光伏产业。

更详细的技术比较复杂，也很枯燥，就不展开了。不过他不喜欢干农活，一心只想离开农村，所以他从小学习就非常刻苦，成绩一直名列前茅，而且为了确保一次就能考上大学，他报了冷门的光学仪器专业。

典型的太阳能电池用掺杂之后的p型硅和n-型硅连接在一起，形成pn结，放置在上、下两个金属接触层之间。招股书显示，亚洲硅业是全球领先的高纯多晶硅材料供应商之一，也是中国以现代化工艺进行多晶硅材料研发和生产的公司之一。